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现货压力加大豆一期价创新低枣属【新闻】

文章来源:鑫盛农业网  |  2022-08-19

现货压力加大豆一期价创新低

春节前后,东北主产区国产大豆现货购销基本停滞,而连盘豆一期价连续大幅下跌,与同期外盘大豆期价的强劲反弹走势形成鲜明对比。

从供需结构来看,当前东北农户持有的大豆库存结余量普遍偏大,导致后期市场供应量较往年偏大,同时节后市场需求仍将维持疲软。后期供需矛盾可能激化,农户在春播之前抛售大豆的概率很大,国产大豆现货价格存在进一步下跌的空间。从期货价格角度来看,当前市场正处于最悲观的时期,期价的持续新低走势反映了市场对未来价格的极度悲观预期。但短期跌幅过大,期价或存在一定的反弹空间。

大豆单产理想,产量被调高美国农业部2月供需报告调高2014/2015年度中国大豆产量至1235万吨,较1月报告预估数量增加55万吨,较2014/2015年度产量增加15万吨。由于2014/2015年度中国大豆种植面积继续下滑,市场普遍预期2014/2015年度中国大豆产量小幅下滑。

2014年秋粮上市以来,各大机构纷纷去东北产区实地测产调研。从机构反馈的调研结果来看,普遍反映东北地区大豆生长期天气理想,提振了大豆单产潜力,大部分地区的大豆单产比2013年增长10%~30%。良好的单产抵消了播种面积下滑造成的影响,造成大豆产量不减反增。尽管国家统计局并未公布2014年大豆产量,但已公布的豆类产量数据为1625.7万吨,较2013年1595.3万吨增加30.4万吨。由于豆类中大豆所占比重最大,2014年大豆产量官方数据增加是大概率事件。

企业收购量大减,农户库存高企国家粮食局数据显示,截至3月5日,内蒙古、黑龙江等5个大豆主产区各类粮食企业累计收购新产大豆183万吨,比上年同期减少297万吨。预计2014/2015年度企业最终收购量将同比减少超过350万吨。收购量锐减的主要原因是2014/2015年度国家取消大豆临储收购,改为大豆目标价格补贴政策。据中华粮网数据,2013/2014年度中储粮累计收购临储大豆301万吨,成为当年度企业收购的主体,而2014/2015年临储收购主体的缺位,导致需方收购态度愈发谨慎,收购量相应大幅减少。

据了解,当前东北农户大豆库存高企。由于2014年秋粮上市后大豆购销价格远低于2013年同期,农户惜售情绪严重,而企业收购量相应大幅下滑,导致当前农户国产大豆库存结余普遍高于往年同期。据中国大豆网预估,当前农户手中持有60%~70%的本年度大豆产量。

价差过大,国产豆市场需求疲软国家粮油信息中心统计数据显示,2014~2015年,国产豆和进口豆的价格差明显扩大。2014年初至今,进口大豆到港成本由4300元/吨下跌至3300元/吨左右,跌幅约1000元/吨;而国产油用大豆的市场价格由4100元/吨下跌至3700元/吨,跌幅仅400元/吨。这导致国产豆和进口豆的价格差由-200元/吨上升到600元/吨。

大豆价格差的明显扩大,导致国产豆在油用压榨领域大量被进口豆替代,大部分东北主产区油厂春节前都退市停收国产豆,年后也暂无开机计划。食用豆方面,国产豆和进口豆的价格差更大,达到900元/吨以上,豆制品企业使用进口豆的利益驱动大大增加,南方食品企业对国产豆采购心态谨慎,随购随用。油用和食用领域的需求走弱,综合导致国产豆需求疲软。

出口量下调,期末库存上升美国农业部3月供需报告调低2014/2015年度中国大豆出口量至25万吨,较2月供需报告35万吨下调10万吨,但仍比2013/2014年度的21.5万吨小幅增加。出口量环比下调,说明中国大豆在国际市场上的竞争力下降。中国大豆出口量的下调,导致2014/2015年度中国大豆期末库存被上调至1432.7万吨,较2月报告数据增加10万吨。

潜在利好支撑,远月期价抗跌尽管利空云集,但潜在利好支撑远月期价。一是从临储大豆拍卖的角度来看,如果当前国产大豆市场价格的低位运行情况持续或进一步恶化,后期临储大豆拍卖将难以实现顺价销售。相比当前国产豆3600~4200元/吨的市场价格,2011年产临储大豆拍卖底价4100元/吨,加上出库费100元/吨,临储大豆已经没有价格优势。2015年大豆拍卖恐难以成交,临储大豆也难以顺利流入市场。2014年5月之后临储拍卖大豆持续流入市场,数量达248万吨。临储拍卖底价对豆一远月期价有一定的支撑。二是2015年国产大豆种植面积下滑,由于目标价格补贴要到5月才能发放到农户手中,市场普遍预期2015年大豆种植面积继续下滑。国产大豆中长期供应减少的预期对远月期价产生支撑。

综合看来,随着3月份东北气温升高,加之春耕生产临近,高库存或引发农户抛售大豆,后期国产大豆供应增加预期强烈,加大国产大豆现货价格下行压力,春播前现货价格或终有一跌。期货方面,考虑到2015年1月至今豆一期货合约价格跌幅在200~300元/吨,而同期现货价格基本维持稳定,后期期货价格存在触底反弹的需求。建议投资者关注1505合约4150元/吨和1509合约4200元/吨的支撑。

(文章来源:粮油市场报)

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