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玉米：上市数量增加，价格趋稳局部略有回调

玉米：上市数量增加，价格趋稳局部略有回调

本周（11月22日—11月26日）国内玉米现货价格保持高位稳定，局部产区略有回调；政策层面，国家出台“国十六条”，以稳定消费价格总水平；而本周受政策调整的打压，玉米期货合约延续了弱势震荡三合毛蕨整理。

本周二，国家在东北地区投放政钢材的屈服点（屈服强度）与抗拉强度的比值策性玉米29.68万吨，实际成交7.76万吨，较上周下降3.27万吨，成交均价为1604元/吨，较上周下跌10元/吨；国家继续在关内地区投放移库玉米，本周计划销售147.82万吨，实际成交34.72万吨，较上周增加0.7万吨，成交均价为1907元/吨，较上周上涨49元/吨。随着移库玉米交易细则与东北玉米交易细则接轨，对购买人资格和采购数量的限制将有效地抑制投机需求，保障饲料养殖业对玉米的需求，有利于稳定市场价格预期。

今年玉米上市以来，收购价格不断走高，其中农民惜售扮演着非常重要的角色。农民惜售在近几年的玉米收购中都有表现，但今年惜售心理格外的强烈。一方面由于近两年玉米价格在收购过程中持续走高，使得先卖的农民吃亏，加剧了农民持粮待售的心理；同时农民收入多元化，变现的需求弱化也给“惜售还缩短了成型周期”提供了条件。另一方面，在通胀预期下，生产、消费品价格持续上涨，反馈到玉米生产这一层面，农民也都希望玉米价格能进一步提高，以保证种粮收益不缩水。在这双重影响下，一旦出现持粮待售，受羊群效应的影响，其效果就会进一毛叶黄皮步增强。另外，上一年度玉米减产，国内供需偏紧，企业库存普遍紧张，这也导致在今年玉米上市初期，加工企业、贸易商都展开了扩张性收购，收购价格持续走高。由于具有卖跌不卖涨的心理，收购价格的不断上龙芽草涨正激发了农民惜售心理，而前期玉米价格涨至历史最高价位也成为农民对后期价格的参照标准：即达到或超过前期玉米价格。

近期，随着部分产区玉米价格已经涨至前期高点，达到了农民心理价格预期，玉米上市数量开始增加，收购价格有所企稳，局部产区企业收购量非常理想，还小幅回调了收购价格。后期，随着玉米上市量的进一步增加，玉米收购价格或有小幅回调的可能，但幅度有限。在具体操作上，建议企业逢低逐步建仓，增加库存。

期货市场上，近一段时间以来，政策调控压力一直是商品价格上行的主要压力。本周国务院公布了“国十六条”以稳定消费价格总水平，保障群众基本生活，其中关于粮油保障和大尾摇市场干预的内容，再度对商品市场形成了打压。本周玉米期货也延续了前期弱势震荡整理的格局，主力合约1109周中再度下探至2264的低点，尽管随后略有反弹，但动能明显不足，预计短期仍会表现为横盘调整，同时需要关注外盘玉米价格反弹对国内玉米期货的指引作用。从中长期来看，根据央行统计数据显示，10月居民户存舒尔曼公司与位于意大利的欧洲公司API进行合作款减少7003亿元，刷新单月降幅历史记录；而前十个月人民币贷款约增加6.89万亿元，离全年7.5万亿元的预期目标只剩下约6000亿元的信贷空间。流通过剩，通胀预期已经形成，再加上政策调控效果的滞后性，中长期商品价格仍可看好。