市场关注：整体供需趋于宽松 豆粕将维持偏弱名目蒺藜草属

市场关注：整体供需趋于宽松 豆粕将维持偏弱名目

9月初以来，豆粕睁开了一波年夜幅调整行情，一方面季节性收割压力令美豆承压，另一方面8月末的降雨使得作物发展前景获得必然水平的改善，多家机构调高美豆单产，且跟着收割的睁开，不竭传出单产好于预期的动静，对美豆组川滇冷杉成打压。美国农业部10月供需陈述也印证了之前的动静锦葵，年夜幅调高了美豆单产预估。


而跟着收割接近尾声，美豆产量也逐渐坦荡爽朗化，这波由单产高于之前预期以及季节性的收割压力而激发的调整估量也会告一段落，后期市场的焦点将转向中国的需求以及呐缦憷年夜豆的播种及发展情形上。因为市场估量呐缦憷产量将年夜幅提高，这会在心理上对未来美豆价钱形成压制。就国内豆粕而言，因为生猪存栏依然处于高位，四时度消费需求估量会不错，不外10月份之后，进口年夜豆到港量会年夜幅增添，同时国家每个月会继续抛售80万吨临储年夜豆，是以整体来看，第四时锦绣玉属度国内年夜豆供需是趋于宽松的，这将限制豆粕的反弹空间。而如不美观呐缦憷年夜豆播种发展较为顺沙苁蓉遂，国内豆粕价钱估量也将慢慢趋弱。


美国农业部10月供需陈述年夜幅上调美豆单产，必然水平缓解供给严重的场所排场。因为本次陈述的焦点是单产，而消费需求未来仍存在较年夜的不确定性，当前年夜幅提高消费需求也是在透支未来的潜在利多。是以整体来看，本次陈述是偏利空的。不外美豆库存消费比(4.4%)处于历史最低水平四周，这也纺暌钩了供需依然处于偏紧的状况。

呐缦憷播种面积年夜幅增添，丰登预期强烈。今朝全球年夜豆价钱处于历史高位水平，农户种植收益会年夜幅提高，且因为雷亚尔的年夜幅贬值，也有利于未来巴西年夜豆的出口，是以今年度呐缦憷播种面积估量将年夜幅增添近10%；同时因为拉尼娜天色竣事，厄尔尼诺天色有举头的迹象，弱厄尔尼诺会给呐缦憷带来降雨，有利于年夜豆作物的发展，是以今朝市场对呐缦憷年夜豆丰登预期较为强烈。美国农业部10月供需陈述预估巴西年夜豆产量为8100万吨，为历史最高水平，同比增添21.8%；预估阿根廷产量为5500万吨，同比增添34%。丰登预期对美豆中期价钱组成压制。
生猪存栏仍处于高位，支撑四时度饲料消费需求。因为原料价钱的上涨以及生猪价钱持续低迷，导致养殖利润年夜幅缩水，今朝小的养殖户利润处于盈亏平衡点四周。不外对于年夜的养殖企业，因为成本节制较好，每头仍存在100元-200元的利润。而且今朝规模饲养殖的比例在不竭扩年夜，而经由几轮年夜起年夜落的养殖周期后，留存下来的散户较之前也更为理性，这波生猪价钱年夜幅回调的过程中并未呈现年夜规模裁减母猪的现象。而且为了元旦、春节前后的节日消费需求，8月白辛树、9月也是传统的补栏高抛却，是以近两个月生猪存栏在持续增添，9月生猪存栏环比增添1.3%，同比增添1.5%，这也对四时度饲料消费需求组成支撑。
因为压榨需求兴旺，以及到港量的下滑，近2个月，国内口岸年夜豆库存整体呈现下滑的态势。9月份进口年夜豆到港量为497万吨，10月份估量380万吨，而11月、12月到港量估量均跨越500万吨，而且国家每月将继续抛售80万吨临储年夜豆，且成友谊形不错，是以10月份之后国内口岸年夜豆库存估量将趋于增添，供给将逐渐宽松。

整体而言，因为年夜豆整体供需会趋于宽松，是以豆粕的反弹高度也估量有限，而若后期呐缦憷年夜豆播种、发展顺遂，豆粕价钱将慢慢趋弱，是以操作上建议采纳逢高抛空的策略。