玉米淀粉首日交投谨慎收盘跌025小沙冬青
文章来源：鑫盛农业网 | 2022-06-28
玉米淀粉首日交投谨慎收盘跌0.25%
12月19日大连商品交易所玉米(2389, -3.00, -0.13%)淀粉期货合约首次亮相，交投谨慎，CS1503、CS1505、CS1507、CS1509、CS1511和CS1601六个合约的开盘指导价均为2800。主力合约CS1505收盘报2793，跌0.25%，全天成交29124手，收盘后持仓4928手，最高价2834，最低价2784。
新湖期货研究所所长时岩认为玉米淀粉首日交易理性而谨慎。他指出未来有理由相信玉米淀粉期货会成为一个交投活跃的明星品种。这不仅仅因为玉米淀粉期货有着好的产业基础，和产业参与套保的迫切性。还因为这个品种本身炒作题材多，波动率要大于谷物原料，适合投机参与。比如国家玉米政策的变化就能引发淀粉的波动率性质巨变，国家的进出口政策调整、产业结构调整、产业资本退出等都是可能触发淀粉波动率放大的有效催化剂。
一方面，玉米淀粉期货首先具备华北玉米价格属性，可以在一定时间一定程度内作为华北玉米的对冲工具。玉米淀粉价格的波动与华北玉米价格波动的关联度非常高，掌握好季节性规律，利用其阶段性的方向一致就可以通过淀粉期货来对华北玉米进行对冲式套另一方面，玉米淀粉期货具有农产品中的工业品属性，其波动率要超过玉米。淀粉自身消费在制药、造纸、酿造和其他工业品生产、混合加工领域有广泛用途，对投资和消费的景气程度更为敏感。最后，玉米淀粉期货具有弱政策性。国家的政策干扰目前主要在几大主粮品种上，玉米深加工企业虽然不时受到政策干预，但总体干扰是间接的和偏弱的。
对于未来玉米淀粉期货的交易，国泰君安期货[微博]分析师周小球和刘佳伟认为，玉米淀粉与玉米的价格相关性较高，存在一定的跨品种套利机会。以基准交割地吉林长春地区玉米和玉米淀粉价格走势来看，两者走势基本一致，只是在强度和幅度上略有不同。
但两位分析师在此提醒交易者，玉米淀粉跨期套利要求比较苛刻。交易所规定仓单必须在3、7、11月注销，同时要求注册仓单的货物生产日期离仓单注册日在90天以内，理论上只要仓单货物生产日期足够接近交割月是可以进行跨期交割的，但是期货市场的主力合约切换一般是在1、5、9之间进行，5月份交割的货物必须是3月合约交割完以后才注册的，即使是厂库交割，也难以做到将3月的货物重新注册成5月的仓单，除非是采取换货的方式进行，因此在实际的操作上很难进行CS1501合约、CS1505合约、CS1509合约之间的跨期套利。不过，虽然无风险跨期套利机会难以实现，但是依然不阻碍投资者进行跨期的价差交易，毕竟两者的价差无限制波动的几率不大。