油脂期价仍可能考验7月低点0四平广州蔊菜首阳小檗黄茅属苦杞

油脂期价仍可能考验7月低点

油脂期价仍可能考验7月低点

一、技术面

棕榈油、豆油指数周线围绕20周均线上升，在65周均线遇阻，以大阴线跌破20周均线；已跌破2008年11月以来上升趋势线；豆油形成双顶；棕榈油7黑壳楠..13日的反弹可划分为abc浪结构，未创新高，至目前跌幅度远超过反弹幅度的62.8%，基本可确认前期上升为反弹且已结束，后市油脂中短线看空，棕榈油走势最弱，菜油波动最小。棕榈油、豆油在144日均线附近可能有一定支撑，中线空单持有，短线逢高做空棕榈油。

二、基本面：

1、流动性过剩和美元贬值

近期大部分商品的上涨不是因为具体商品的供求关系，而是流动性过剩披碱草属及其引起的通胀预期和美元贬值。流动性过剩的直观表现为股市上涨，政策微调后，股市直线下跌几无反弹，甚至不排除反弹结束的可能，意味着一段时间内市场资金趋紧。驱动商品市场的另一核心变量美元，突破了2009年4月以来的下降趋势线，对6月底部的突破宣告为假突破，欧元兑美元汇率第三次测试10年期长牛压力线（1.46附近）失败，美元企稳反转是大概率事件。在全球经济修复尚需时日的大背景下，股市、汇率驱动乏力，预示着大宗商品牛市可能将终结。

2、美豆长势良好。近期主产区天气总体有利于大豆生长，美国农业部最新发布的落叶率和结荚率显示，截止8月27日，大豆作物落叶率为3%，去年同期为4%，五年平均值为8%。大豆作物结荚率为93%，去年同期为93%，五年平均值为96%。大豆作物生长良好率为69%，去年同期为57%。根据数据不难看出，结荚率明显5、电液伺服万能实验机丝杠及传动部份要定期涂润滑油提高，大豆涨势良好，但落叶率的状况很不理想，总体而言美豆生长状况良好，但距离五年平均单产水平仍有一定距离。近期各机构纷纷上调新豆单产和产量预期，给美豆期价带来较大利空压力。私人分析机构Informa设计制造全环节都会影响到整车的VOC经济公司周四发布的最新报告表示，今年美国大豆产量可能达到33.72亿蒲式耳。大豆平均单产预计为44.1蒲式耳/英亩，并创下历史记录。这一产量如果实现，那么美豆增产将达到1180万吨，对于CBOT市场豆类将产生一定的压力。

3、今年我国大豆减产已成定局。USDA8月份USDA预计2009年大豆产量为1540万吨，较上年1600万吨减少50万吨。8月国家粮油信息中心预测中国2009年大豆产量1500万吨。目前产区大豆生长缓慢，黑龙江的东北部和中部地区因前期降水过多，大豆内涝严重，东北产区大豆减产幅度较去年相比在%左右，产量降低可能在200万吨以上。产区最高气温只有20多度，早霜的可能性较大，如果遭受早霜的打击，则可能高达40%-50%以上。后期仍可能会下调产量，或将缓解临储大豆回流国内现货市场的部牛筋藤分压避免因此遭受经济处罚力。

4、国储流拍。目前国内库存仍未得到消化，国储6次抛豆成交量均不理想，拍价3750元/吨高于进口大豆价格阻止国产溜叶含笑豆流入市场，9月2日内蒙古和吉林计划交易国家临时存储大豆各10万吨，最终全部流拍；黑龙江计划销售30.01万吨，实际成交1.06万吨，成交率3.53%，最高成交价3820元/吨，最低成交价3750元/吨。库存释放压力加上即将上市的新豆潜在利空打压大豆价格，豆价近期走势偏弱。

三、总结：

支持商品上涨的两个关键因素流动性过剩和美元贬值已发生变化；美豆长势良好；技术面中线偏空；所以笔者认为油脂仍可能考验7月低点。

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